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瑞达期货:消费旺季提振 原油震荡回升
时间:2017-08-05 13:41 来源:网络整理

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  一、基本面分析

  (一)宏观经济

  1、欧美经济因素

  7月24日国际货币基金组织(IMF)公布最新经济展望报告指出,全球经济增长预估面临的风险在短期内基本平衡,中期内仍偏向下行,继续维持今明两年全球经济增长分别在3.5%和3.6%的预期不变。

  IMF报告预计,发达经济体今年经济增速为2%,与4月份预测值持平;明年增速较4月份预测值下调0.1个百分点至1.9%。其中,美国经济今明两年预计均增长2.1%,较4月份预测值分别下调0.2和0.4个百分点。IMF指出,美国经济今年第一季度表现较弱,并且美国政府酝酿推出的扩张性财政政策力度可能不及预期,是调低美国增速预期的主要原因。

  IMF报告预计欧元区2018年经济增长会略微强劲一些,内需更具有稳健强劲的动能,上调了2017年GDP增长预测值至1.9%,以及2018年GDP增长预测值至1.7%,并且上调2017-2018年德国、法国、意大利的经济增长展望。

  IMF报告报告预计,新兴经济体和发展中国家今年经济增长4.6%,比4月份预测值高出0.1个百分点,明年增速预期维持在4.8%不变。预计中国2017年经济增长6.7%,较4月预测值上调0.1个百分点。中国2018年经济增长仍会放缓至6.4%。但IMF称,2018年的预测值较4月高出0.2个百分点,原因是中国料将维持较高的公共投资。

  2、美联储政策

  7月26日美联储(FED)宣布维持联邦基金利率不变,声明称有可能“相对较快”开始缩减资产负债表,市场预期美联储将在9月开始缩表行动。

  美联储发布的声明显示,联邦基金利率继续维持在1%至1.25%区间,货币政策依然保持宽松,以支撑劳动力市场进一步改善,同时促使通货膨胀率回到2%。声明还说,在经济发展形势与预期一致的条件下,美联储有可能“相对较快”地启动缩减资产负债表的计划。

  美联储依旧看好美国经济状况,认为今年年初以来,美国就业增长平稳,失业率下降,并肯定了家庭支出和企业固定资产投资继续扩大,经济呈现温和增长态势,经济前景的短期风险大致平衡。美联储承认,通胀率一直没有达到其设定的2%目标,短期内通胀率仍然将徘徊在2%以下。但美联储仍然认为,从中期看,通胀率可以达到2%。

  值得关注的是,美联储仍认为通胀率受到暂时因素影响,并没有针对加息前景给出任何线索。美联储在声明中重申,将保持渐进加息的步调,同时评估与最大就业目标和2%通胀目标相关的经济状况,以此确定未来调整联邦基金利率的时间和幅度。

  (二)原油供需状况

  1、世界供需情况

  供应方面,欧佩克7月份《石油市场月度报告》显示,6月欧佩克原油产量增加39.5万桶/日至3261.1万桶/日,环比增幅为1.4%,增至2016年12月以来新高。主要由于沙特、利比亚、尼日利亚等国产量增加。沙特官方上报的数据显示6月原油产量增加19万桶/日至1007万桶/日,突破了其通过全球减产协议承诺的1005.8万桶/日的上限,二手数据显示沙特产量增加5.1万桶/日至995万桶/日;利比亚原油产量增加12.7万桶/日至85.2万桶/日;尼日利亚原油产量增加9.67万桶/日至173.3万桶/日。伊朗原油产量1.67万桶/日至379万桶/日。

  国际能源署(IEA)月报数据显示,6月全球原油产量增加72万桶/日至9746万桶/日。非欧佩克产油国坚定回归增产模式,6月原油产量较去年同期高120万桶/日。预计2017年非欧佩克产油国原油产量增速提高70万桶/日,2018年增速提高140万桶/天。6月欧佩克原油产量增加34万桶/日至3260万桶/日,创出年内最高水平,主要受沙特、尼日利亚、利比亚等国家增产推动。预计欧佩克全年原油产量将稳步增加,四季度达到3360万桶/日,较6月产量增加100万桶/日。需求方面,欧佩克报告显示,预计2017年全球原油需求量将增加127万桶/日至9640万桶/日,由于中国和印度原油需求保持强劲;预计2018年全球原油需求量将增加126万桶/日至9760万桶/日。预计2017年全球对欧佩克原油需求量为3230万桶/日,预计2018年对欧佩克原油需求量将降至3220万桶/日,主要由于美国页岩油及其他对手产量增加。

  库存方面,5月经合组织商业原油库存为30.15亿桶,比过去五年均值高2.34亿桶。原油和成品油库存数据表明,原油库存过剩1.48亿桶,成品油过剩8600万桶。经合组织商业库存可以覆盖63.5天,高于5年均值3.6天。

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  2、美国供应情况





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